因鋼廠補庫預期減弱，近期鐵礦石價格出現(xiàn)明顯回調。不過當前鐵礦石主力合約盤面價格已經跌至760.5元/噸，折合美元價格為93.25美元/噸，接近西芒杜鐵礦石到港成本區(qū)域。另外，第1季度為南半球雨季，且伴隨著年末沖量季的結束，發(fā)運量一般會有明顯回落。按照以往經驗，每年第1季度全球鐵礦石的發(fā)運量較前一年第4季度會有9500萬噸～1億噸的降幅。
截至2月6日當周，鋼廠及焦化廠焦煤庫存天數(shù)也回升至14.32天，接近歷年春節(jié)前下游焦煤庫存水平，未來1～2周繼續(xù)增長空間也不大。不過，1月份之后，焦煤產量有所回落，上游去庫存也相對充分，且全國兩會之前，煤礦大規(guī)模復產的概率不高。焦炭現(xiàn)貨第一輪提漲也在2月初落地。所以，春節(jié)后焦煤價格在1050元/噸～1100元/噸獲得支撐概率的較高。
而根據前文所述，春節(jié)之后，鋼廠大概率會經歷一輪階段性擴產。故成本端會出現(xiàn)階段性供需錯配，鋼材下方成本支撐依然存在。
綜合以上分析，春節(jié)后螺紋鋼市場的焦點在于旺季需求恢復情況。筆者認為，春節(jié)后需求恢復大概率不及預期。但政策加碼預期依然存在，且原料端的階段性供需錯配使得鋼材市場的成本支撐依然存在。當前螺紋鋼價格繼續(xù)下跌的空間有限，但春節(jié)后反彈高度取決于宏觀預期及需求變化情況。 |
